华夏证券：新能源乘用车市场高端化趋向较着 出

　　新能源乘用车市场高端化趋向较着，中大型车型销量占比不竭提拔。新能源出口短期内受商业壁垒加快增速放缓，但仍是主要增量市场。智通财经APP获悉，华夏证券发布研报称，2024年1-10月，新能源汽车市场拥有率达到39。6%，智能化电动化劣势带动自从品牌乘用车市场份额同比上升9。3个百分点至64。6%，新能源乘用车市场高端化趋向较着，中大型车型销量占比不竭提拔。瞻望2025年，行业总量增加有支持，多部分持续将出台增量以旧换新政策信号，燃油车出口增量不变，新能源出口短期内受商业壁垒加快增速放缓，但仍是主要增量市场。6月以旧换新补助申请量快速提拔支撑内需增加，行业景气宇提拔，10月乘用车国内销量225。1万辆，同环比别离增加11。4%和11。8%，均实现正增加。乘用车出口410万辆，同比增加24%，燃油车海外市场需求量不变向好贡献出口增量。自从品牌表示强势，新能源市场呈高端化趋向。2024年1-10月，新能源汽车市场拥有率达到39。6%，智能化电动化劣势带动自从品牌乘用车市场份额同比上升9。3个百分点至64。6%，新能源乘用车市场高端化趋向较着，中大型车型销量占比不竭提拔。商用车内需疲软，出口持续高景气。客车销量增速较快，货车出口增加动能较强；沉卡终端需求放缓，天然气沉卡、新能源沉卡布局性增量持续。欧洲、等发财市场电动化历程不及预期，部门车企起头调整过去激进的全面纯电动化计谋，新兴市场电动化处于起步阶段，久远角度来看，全球电动化持久趋向确定，全球渗入率扩展空间广漠，瞻望2025年，纯电动历程放缓，为满脚碳排放律例要求，混动(HEV/PHEV)市场可能成为全球支流市场。2025年行业总量增加有支持。以旧换新政策效能持续，估计2024年乘用车批发销量可达4%摆布增速。2025年行业总量增加有支持，多部分持续将出台增量以旧换新政策信号，无望持续刺激内需增加；2025年汽车出口仍将连结强劲态势，燃油车出口增量不变，新能源出口短期内受商业壁垒加快增速放缓，但仍是主要增量市场。智驾进展加快，城市NOA普及，端到端大模子量产上车。智能化差别加剧新能源车企分化现象，行业集中度快速提拔，NOA高阶智驾逐步规模化普及，智驾方案的使用不竭下探从力销量市场。2025年估计城市NOA搭载价位可下探至15万元以下车型，渗入率可提拔至10%-13%。FSD入华进展持续推进，催化以保守模块化架构为次要线的车企纷纷上车端到端手艺方案量产。中国车企全球本土化策略加快，商业壁垒加快中国车企全球本土化策略，中国车企出海处于环节窗口期，中持久本土化扶植需要不变的供应链支撑以及全球化资本，海外结构成熟的零部件企业享有先发劣势。投资：自从品牌需求向上，智能化进展加快以及乘用车出海增量，乘用车保举长安汽车(000625。SZ)、江淮汽车(600418。SH)，关心比亚迪(002594。SZ)；商用车出口机缘及沉卡布局性增量，保举宇通客车(600066。SH)、中国沉汽(000951。SZ)；高阶智驾落地加快，关心智能化增量零部件公司，拓普集团(601689。SH)、保隆科技(603197。SH)、伯特利(603596。SH)；出口带动零部件全球化机缘，关心福耀玻璃(600660。SH)、均胜电子(600699。SH)、新泉股份(603179。SH)。风险提醒：1)汽车销量不及预期，内需或受政策补助激励低于预期影响，欧洲、美国等地域关税政策不确定性影响出口。2)智能化进展不及预期，L2+等高阶智驾智能化手艺研发立异低于预期。3)行业合作激烈，车企价钱和影响。未经授权，不得复制、转载或以其他体例利用本网坐的内容。智通财经及授权的第三方消息供给者竭力确保数据精确靠得住，但不数据绝瞄准确。